18 spółek błyśnie na giełdzie w nowym roku

Kamil ZatońskiKamil Zatoński
opublikowano: 2021-12-27 20:00

Rok 2022 będzie rokiem normalizacji na rynkach, uważają analitycy Ipopemy. Wytypowali oni spółki, na które warto postawić i te, których lepiej unikać

Przeczytaj i dowiedz się:

  • jaki będzie 2022 r. dla inwestujących w akcje,
  • jakie niebezpieczeństwa czekają na inwestorów,
  • które spółki mają największy potencjał, a których lepiej unikać,
  • jaki potencjał ma WIG20,
  • jak sprawdziły się ubiegłoroczne rekomendacje analityków.

WIG zmierza do zamknięcia roku około 20-procentową zwyżką, ale byłoby znacznie lepiej, gdyby nie pojawienie się wariantu omikron koronawirusa i eksplozja inflacji, która zmusiła wiele banków centralnych do zaostrzenia polityki pieniężnej, a inne - w tym Fed - do zasygnalizowania szybszych podwyżek stóp.

“Gdyby sygnalizowane przyspieszenie ograniczania zakupów obligacji przez Fed i związane z nim wcześniejsze podwyżki stóp procentowych w 2022 r. nie pogrążyłby rynków w niepokoju lub panice, byłby to idealny scenariusz dla banków centralnych. Jednak niebezpieczeństwa czyhają. Dopóki inflacja pozostaje niewygodnie wysoka, banki centralne mogą być mniej chętne do prowadzenia gołębiej polityki pieniężnej, nawet ryzykując, że rynki doznają szerszych, bardziej dotkliwych spadków” - napisali analitycy Ipopemy w strategii na 2022 r.

Ich zdaniem chęć inwestorów do zakupów, choć wciąż silna, zostanie przetestowana również przez wyraźne spowolnienie wzrostu PKB Chin, a rosyjskie groźby dla Ukrainy mogą zakończyć się destabilizującą rundą sankcji i kontrsankcji.

Serwis specjalny: Prognozy dla inwestorów na 2022 r.

Które spółki dadzą zarobić w 2022 roku? Jak na inwestycje wpłyną wyższe stopy procentowe? Czy zmienność na rynku okaże się największym zagrożeniem?

Czytaj i zarabiaj: https://360.pb.pl/2022-prognozy-dla-inwestorow

“W związku z tym zalecamy zachowanie selektywnego podejścia przy doborze spółek na 2022 r., jednocześnie widząc ograniczony wzrost dla indeksu WIG20” - dodają eksperci.

Wartość indeksu na koniec 2022 r. szacują na 2365 pkt, czyli na około 6,6 proc. więcej, niż wynoszą obecne notowania.

Preferencje

Faworytami z sektora bankowego są Pekao, PKO BP, Alior i ING, przy czym analitycy zaznaczają, że są bardziej ostrożni wobec branży, a gra pod niską wycenę i wyższe stopy już się skończyła (WIG-Banki urósł od początku roku o 76 proc., w listopadzie dosięgła go jednak korekta).

“Szacujemy, że konsens wynikowy, który wzrósł o 22 proc. od czasu przed pierwszą podwyżką stóp procentowych, uwzględnia już wpływ wyższych stóp w wysokości 2,5 proc. W 2022 r. rynek będzie bardziej selektywny i wrócimy do fundamentów i różnic pomiędzy poszczególnymi bankami, zarówno pod względem tempa wzrostu i powtarzalności wyników, jak i racjonalności wycen” -prognozują eksperci.

Top picks z GPW na 2022 r.

Pozytywne

PKO BP, Pekao, Alior, ING, PZU, CEZ, Lotos, Dino Polska, Huuuge, Ten Square Games, 11 bit studios, Orange Polska, PolTreg, Ryvu, Mo-Bruk, Wittchen, Atal i Develia

Negatywne

CD Projekt, PGE, Tauron, KGHM, JSW, mBank, Mabion, Śnieżka, Astarta

Preferują oni banki bez ekspozycji na ryzyko walutowe i z silnym segmentem korporacyjnym, ale jednocześnie z możliwością czerpania korzyści ze wzrostu wolumenów kredytów detalicznych. Wśród faworytów nie ma więc np. mBanku i Millennium, są natomiast Pekao, ING, Alior i PKO BP. Są także walory PZU ze względu na ekspozycję na sektor bankowy, a analitycy obstawiają też scenariusz interwencji regulatora na rynku ubezpieczeń komunikacyjnych, która częściowo zniweluje negatywny wpływ presji inflacyjnej na rynku szkód majątkowych.

W branży paliwowej eksperci stawiają na Lotos kosztem Orlenu ze względu na lepszą dynamikę wyników i atrakcyjniejsze wskaźniki. Wśród spółek z branży gier polecane spółki to deweloperzy gier mobilnych - Huuuge i Ten Square Games oraz 11 bit studios, ze względu na posiadanie najbardziej zaawansowanych projektów wśród deweloperów premium. Analitykom podoba się również PlayWay, natomiast rekomendacja dla CD Projektu brzmi “sprzedaj”. Eksperci zwracają uwagę, że akcje producenta “Cyberpunka” notowane są ze wskaźnikiem około 50 na lata 2022-2023.

W sektorze detalicznym zalecane jest selektywne podejście, a do top picks zaliczono Dino Polska.

“Spodziewamy się, że rosnące przychody i dźwignia operacyjna częściowo zniwelują presję na koszty, a presja na marże brutto zostanie również częściowo przeniesiona na klienta końcowego. Dla spółek FMCG otoczenie makroekonomiczne pozostaje pozytywne (duże wydatki konsumentów, wysoka inflacja artykułów żywnościowych oraz CPI), przy czym presja kosztowa pozostaje ryzykiem” - napisano w uzasadnieniu.

Z premią

Eksperci są pozytywnie nastawieni do branży telekomunikacyjnej, ponieważ uważają, że dobra dynamika przychodów od klientów detalicznych, wspierana podwyżką cen w ofertach mobilnych, będzie budować wartość w kolejnych kwartałach.

“Oczekujemy, że Orange Polska i Cyfrowy Polsat skorzystają z lepszej monetyzacji swoich klientów. Po rozliczeniu transakcji infrastrukturalnych naszym zdaniem podejście do dystrybucji gotówki do akcjonariuszy będzie się różnić pomiędzy Orange Polska i Cyfrowym Polsatem. W przypadku Orange Polska spodziewamy się powrotu do dywidend w 2022 od razu w wysokości 0,5 zł na akcję z uwagi na bezpieczny poziom dźwigni finansowej poniżej długoterminowego celu spółki. Z drugiej strony nie oczekujemy, że Cyfrowy Polsat wypłaci dywidendy w 2022 na miarę swojego potencjału ze względu na skupienie się na nowym kierunku rozwoju” - napisano w strategii.

Zarząd Cyfrowego Polsatu zadeklarował wypłatę co najmniej 1 zł dywidendy rocznie w ciągu najbliższych trzech lat.

Do hojnych dywidendowo spółek zaliczają się też deweloperzy mieszkaniowi. Ipopema widzi faworytów w Atalu i Develii.

“Jesteśmy pozytywnie nastawieni do deweloperów mieszkaniowych. Pomimo rosnących stóp procentowych spodziewamy się, że wzrost wynagrodzeń (wspierany również przez Polski Ład) będzie wspierać popyt na potrzeby własne, podczas gdy otoczenie inflacyjne będzie dalej pozytywnie wpływać na popyt inwestycyjny“ - podano w uzasadnieniu.

Za najbardziej atrakcyjnie wycenianą spółkę biotechnologiczną uznano Poltreg, a w przypadku Ryvu podkreślono rosnące prawdopodobieństwo zawarcia umowy partneringowej w 2022 r.

Mabion znalazł się natomiast na liście pozycji krótkich, ponieważ zdaniem analityków Ipopemy kontrakt produkcyjny z Novavaksem jest zbyt optymistycznie wyceniany przez rynek, podczas gdy spółka musi dopiero pozyskać finansowanie na zwiększenie mocy produkcyjnych MabionCD20.

Ipopema nie poleca też spółek energetycznych (ze względu na możliwe opóźnienie wydzielenia aktywów węglowych) oraz KGHM i JSW, ponieważ miedź i węgiel zdaniem ekspertów osiągnęły już szczyt, a wyższa inflacja i koszty będą miały wpływ na marże operacyjne.

Rozliczenie

Przed rokiem analitycy Ipopemy umieścili 15 spółek na liście top picks na 2021 r.

Większość rekomendacji okazała się trafionych, a w kilku przypadkach obecne ceny na GPW są zbliżone do cen docelowych, oszacowanych przez analityków (Atal, Develia, PZU, Orange, Cyfrowy Polsat, Kernel). Tak jest też z PGE, choć w ciągu roku kurs znajdował się znacznie wyżej i zaczął spadać dopiero w październiku.

Roczne maksimum w przypadku KGHM wyniosło tyle, ile cena docelowa (230 zł), przy czym w drugim półroczu kurs koncernu zaczął spadać i jest już niemal o 100 zł poniżej szczytu.

Nietrafiona była rekomendacja dla Ten Square Games - kurs zachowywał się słabo. Podobnie było z 11 bit studios, choć tu notowania pod koniec roku wyraźnie odbiły.

Analitycy nie docenili LPP, CCC i Wirtualnej Polski. W tych przypadkach sprzedaż po kursie zbliżonym do ceny docelowej, wyznaczonej przed rokiem, oznaczałby utratę pokaźnych zysków.